A excelente contribuição é do leitor RP!

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“O ano é 2026, e mudanças estruturais no mercado de pontos tornaram aquele item precioso que te salvava de pagar uma fortuna em viagens de última hora em um ativo em franca desvalorização. Em especial na Azul, que só tem resgates baratos em voos próximos e que ela não consegue encher com venda em dinheiro. Se no passado os pontos eram para poucos, com gastos elevados nos outrora luxuosos cartões Gold/Platinum, hoje estão ao alcance de qualquer um com dinheiro para comprá-los. E não se trata de balcão de pontos ou empresas como a 123 milhas: estou falando de comprar diretamente da cia. aérea, ou, quando muito, via Livelo/Esfera.

A rápida difusão da informação na internet também trouxe outra mudança: o que era de conhecimento de poucos rapidamente vira conhecimento de todos. E quando todos estão gerando pontos grátis pagando boletos fictícios, ou todos estão pagando 1/10 do preço pagante de uma Executiva/Primeira classe, o que era uma “oportunidade” de alguns vira um grande problema financeiro para as empresas. E assim, pouco a pouco, as portas vão se fechando.

OK, mas o que isto tem a ver com pontos x cashback? Bem… primeiro, preciso dividir as pontos em dois: os orgânicos e os comprados. O primeiro vêm ficando sistematicamente mais escasso. Como? Cada vez que o dólar sobe, o spread aumenta, ou a pontuação do cartão diminui, como ocorreu recentemente com o Latam Pass Itaú (de 4,2 para 3,7 por dólar), a gente vai gerando cada vez menos pontos com o mesmo valor de gastos. Claro, podemos em uma mini aula de economia colocar a inflação na conta e talvez essa redução na verdade seja uma mera estabilidade, mas o fato é que, considerando somente Pontos por Real, cada vez geramos menos pontos orgânicos, numericamente falando.

Por outro lado, o mundo da venda de pontos é um mercado em franca expansão. E por um motivo muito simples: os pontos vendidos são uma grande fonte de financiamento das empresas aéreas! Você paga mil reais nos pontos, e enquanto não usa-los, isto é dinheiro no caixa das empresas. Se expirarem, é dinheiro “grátis” para as empresas. Se os resgates inflacionarem, é “inflação” corroendo seus mil reais. No fim, os pontos tem um único vencedor, e não é você, caro milheiro. A casa sempre ganha.

OK (2), mas o que isto tem a ver com pontos x cashback? Bem, se você pode receber pontos no programa de pontos do cartão (ou direto no da empresa aérea, no caso dos co-branded), ou ainda receber dinheiro de volta na conta (cashback) e usa-lo para comprar pontos, aqui há uma escolha a ser feita! Vamos às contas.

Premissas:

– Eu usei o Santander Unique como referência, mas eu fiz as contas com o Itaú Personnalité, BTG Ultrablue e Nu Ultravioeta também, e os resultados são muito similares!

– Você tem investimentos (50k no Ultravioleta, 80k no Unique, 400k no Ultrablue) ou recebe salário no Personnalité, conseguindo assim a isenção dos cartões mencionados. Se não tiver acesso a nenhuma isenção de cartão por gastos, salário ou investimentos, sugiro considerar o cartão grátis da Amazon, com seu (no mínimo) 1% de cashback.

– Usei as promoções de pontos dos últimos três meses como referência, para manter o mais atual possível, e precisei separar a análise para os três programas brasileiros, pois cada um tem suas peculiaridades.

– Considerei o impacto do spread nas contas, pra não complicar ainda mais.

– Base para os três programas:

Azul

Explicações específicas da Azul:

– Seja quando você vai transferir pontos do cartão para a Azul, seja quando vai comprar milhas direto na Azul, seja quando vai usar o pontos+dinheiro da Esfera/Livelo para comprar pontos Azul, nestas três situações, na Azul existe uma bonificação extra por tempo de Clube. Quem não assina o Clube fica com os percentuais mínimos da planilha (90% e 310%), e quem assina há 5 anos+, com os máximos (120% e 350%). Eu poderia colocar todos os percentuais intermediários, mas não quis complicar (ainda mais). Fato é que você sempre estará entre os valores máximos e mínimos, ok?

– TAVI = Tudo Azul Visa Infinite, o co-branded da Azul com o Itaú. Pode ser a nova versão da Mastercard também (Skyline), as contas são as mesmas. É preciso assinar o Clube Azul para atingir esta pontuação de 4,5 por dólar, do contrário, são apenas 3.

– ppd = pontos por dólar.

– Pontos+Dinheiro é a promoção de compra de pontos Azul via Livelo (Esfera também tem, mas as da Livelo costumam ser ligeiramente melhores).

– Azul+Qualquer cartão e Azul+TAVI é a compra de pontos direto na Azul, que dá 10% de desconto extra pra quem compra com o TAVI.

– 165k e 385k Livelo trata das promoções de primeira adesão (ou cancelados há mais de 365 dias) à assinatura anual Livelo, lembrando, vai demorar 12 meses para ter a totalidade dos pontos disponíveis, ok? Os valores são no parcelado em 12x, pois: 1) fica uma comparação mais justa com os demais e 2) fiz as contas e compensa mais que pagar à vista com desconto.

– Validade dos pontos bônus, seja na compra, seja no envio bonificado, costuma ser de 6 meses!

Análises/conclusões da Azul:

1) Financeiramente falando, pagar anuidade para ganhar pontos nunca vale à pena. Se você paga anuidade no TAVI, saiba que você está pagando pelo status diamante, pelos 10% de desconto, pelas malas grátis, pelos acessos às salas VIP, pelo companion pass, mas NÃO pra ganhar dinheiro. Por quê? Simples, porque em uma fatura de R$5.200, você está pagando R$105 por mês de anuidade para ganhar o equivalente a R$50-R$60 de cashback! Você só vai empatar esta conta e “zerar” o gasto com anuidade em uma fatura por volta de R$10.000, ou seja, financeiramente falando, se a sua fatura é menor que isto, vale mais à pena um cartão grátis que não gera milha nenhuma! (mas não faça isso, pegue um grátis que te dá cashback, ok?). Mesmo com este gasto de R$10.000 em que você empatou o que está ganhando com o que está pagando de anuidade, neste caso você está no zero a zero, mas deixou de ganhar R$100 de cashback num cartão grátis como o da Amazon, ou R$120 no Unique Cashback.

2) O Unique Cashback te dá R$62,40 (1,2%), dinheiro que você poderia usar pra comprar mais milhas do que está ganhando com seu Unique Pontos (R$52-R$54, ou 1% de valor equivalente).

3) O TAVI só compensa (financeiramente falando) se você gastar mais de R$20.000 nele, que é a meta de gastos da isenção total da anuidade, ou se consegui-lo grátis. Neste segundo caso, ele equivale a um cartão de 2,05 ppd se você assina o Clube há 5+ anos, ou 2,37 ppd sem clube ativo.

4) Escolher o cashback e comprar pontos direto na Azul não costuma ser tão compensador quanto comprar via Livelo/Esfera, inclusive perdendo/empatando com um cartão de pontos+envio bonificado. Lembrete sobre a opção mais vantajosa, de assinar o Clube Livelo: os pontos só estarão disponíveis em sua totalidade após 12 meses, então, se precisa de imediato, é melhor comprar na pontos+dinheiro!

5) Cuidado com a validade das milhas bônus, são apenas 6 meses, e a Azul só costuma ter resgates decentes em prazos curtos (<3 meses). Não compre pontos para a viagem que você está planejando para o ano que vem.

6) A Azul faz promoções de venda de milhas com bastante frequência, não fiz um levantamento preciso, mas chutaria que pelo menos uma vez por mês tem algo.

7) Não se esqueça de um fator crucial ao escolher Pontos x Cashback: os resgates Azul inflacionam ano a ano, enquanto os valores pra comprar pontos caem ano a ano. Ou seja: seu ponto desvaloriza (e bastante) com o passar do tempo, enquanto o dinheiro do cashback fica lá na conta rendendo!

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Latam

Explicações específicas da Latam:

– Latam Pass Itaú (LPI) é o cartão co-branded da Latam com o Itaú, em sua variante Mastercard Black.

– Latam é um pouco diferente da Azul e da Gol na venda de milhas. Ela faz bem menos promoções anuais. Algumas de venda direta a R$24,50 são limitadas a pequena quantidade de pontos, ou ainda limita a detentores do LPI para chegar em valores razoáveis de milheiro. Vez ou outra, contudo, é possível usar o Pontos+Dinheiro (na planilha, “Ptos+$”), e usei o valor do milheiro (R$25,40) da última da Esfera agora em Janeiro, disponível a todos os clientes Latam Pass sem exigir Clube ou LPI.

– ppd = pontos por dólar.

Análises/conclusões da Latam:

– Enviar seus pontos do cartão de crédito para a Latam gera mais valor que enviar para a Azul (cerca de 20% a mais). É um programa mais estável também, então se você tem a opção de voar pelas duas nas suas rotas, particularmente eu iria de Latam.

– Se você gasta menos de R$ 10.000, continua sendo uma melhor escolha usar um cartão de crédito sem anuidade. Contudo, se os seus gastos ultrapassam este valor, o LPI, mesmo com a diminuição da pontuação (de 4,2 para 3,7 ppd), continua sendo uma boa ótima se o seu foco é o Latam Pass, ainda que com a anuidade. Ele equivale a um cartão de 2,85-2,96 ppd, ou seja, você precisa de um cartão grátis de pelo menos 3 ppd para ter uma opção melhor que ele. Outra vantagem do LPI é que as milhas caem direto na Latam, então você não precisa ficar acompanhando/esperando as promos de transferência bonificada para usufruir dos pontos. A desvantagem mais óbvia é o oposto, que você fica “preso” a um único programa.

– Falando nos três co-branded da Azul, Gol e Latam: O LPI é o melhor cartão dos três no quesito geração de valor financeiro, mas o pior dos três no quesito benefícios na companhia aérea. Ouso dizer que não vejo nenhum relevante.

– As promoções de assinatura do Clube Livelo anual são vantajosas nas três companhias aéreas, mas é na Latam a maior diferença frente a compra regular de pontos, tornando a opção que gera maior valor no envio com 30% de bônus.

– O milheiro bônus da Latam é o que tem a maior validade, 3 anos, que pode ser ilimitada se você tiver status Gold+ no programa. Ponto à favor da Latam.

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Gol/Smiles

Explicações específicas da Gol/Smiles:

– GSVI (Gol Smiles Visa Infinite) é o cartão co-branded da Gol com o Banco do Brasil, Bradesco e Santander.

– A Gol vez ou outra vende pontos direto, mas é pelo Pontos+Dinheiro que conseguimos os melhores valores. Coloquei as duas últimas promos, de 90% em Janeiro e de 80% que está ativa neste momento. Ponto de atenção, ambos requerem status Diamante ou a assinatura do Clube para atingir estes percentuais, coloque isto na conta e tente, se possível, fazer menos transferências de maior quantidades de milha de uma vez. Assine o Clube em uma promoção vantajosa, ou assine um mês, transfira e cancele em seguida.

– ppd = pontos por dólar.

Análises/conclusões da Gol/Smiles:

– O GSVI é o meio termo entre os três co-branded: menos benefícios que o TAVI, e mais que o LPI. Maior valor financeiro gerado que o TAVI, e menos que o LPI.

– O GSVI faz algum sentido para quem já assina o Clube e tem gastos elevados (15k+ no melhor caso, o BB), e tem o benefício dos pontos já caírem direto na Smiles, se você não gosta de acompanhar as promoções de transferência bonificada. Dito isto, se você tem esta faixa de gastos e tem acesso a cartões isentos que pontuam 3 ppd ou mais, ele não é a melhor opção, financeiramente falando.

– Se você gasta menos que 15 mil por mês no cartão, vá de cartão isento e compre os pontos!

– A validade dos pontos bônus/comprados é de 12 meses, também intermediária entre os três programas.”

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