E aconteceu: Smiles vai fechar capital na Bolsa, e voltar a ser totalmente controlada pela Gol

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? isso a?, folks: depois da LATAM anunciar a pretens?o de cancelar o registro da Multiplus na CVM, pegando de surpresa meio mundo de investidores, casas de an?lise (algumas das quais recomendavam a compra dessas a??es, n?o obstante o fato de a empresa ter uma imagem muito ruim perante o p?blico consumidor, o que denota que certamente n?o leram Peter Lynch) e fundos de investimentos, agora ? a vez da Gol anunciar seu desejo de fechar o capital do Smiles negociado em Bolsa, e retomar integralmente o controle dessa empresa de milhagens.

Segue a parte do comunicado que ora nos interessa:

“A GOL Linhas A?reas Inteligentes S.A. (?GOL? ou ?Companhia?), (B3: GOLL4 e NYSE: GOL), a maior companhia a?rea dom?stica do Brasil, em cumprimento ao disposto no ?4? do artigo 157 da Lei n? 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada (?Lei das Sociedades por A??es?) e na Instru??o CVM n? 358/2002 (?ICVM 358?), vem informar que (i) nesta data, comunicou ? Smiles Fidelidade S.A. (B3: SMLS3) (?SMILES?) sua inten??o de n?o renovar o contrato operacional e o contrato de presta??o de servi?os de backoffice (em conjunto, o ?Contrato Operacional?), celebrados entre GOL, Gol Linhas A?reas S.A. (?GLA?) e a SMILES (em conjunto com a GOL e SMILES, as ?Companhias? ou o ?Grupo?)), al?m da atual data de validade de 2032; (ii) est? iniciando procedimentos visando a uma reorganiza??o societ?ria do Grupo, na forma detalhada abaixo (?Reorganiza??o?); e (iii) solicitou que uma assembleia geral extraordin?ria da SMILES seja convocada para incluir, no Estatuto Social da SMILES, uma previs?o para a constitui??o de um comit? especial independente (?Comit? Independente?), em conson?ncia com o Parecer de Orienta??o CVM n? 35, de 1 de setembro de 2008 (?PO CVM 35?), para negociar os termos da Reorganiza??o.

A Reorganiza??o pretendida compreende, (i) a cria??o, pela GLA, de a??es preferenciais, com direitos econ?micos majorados em rela??o ?s a??es ordin?rias da GLA (?A??es PN Especiais GLA?); (ii) a aliena??o das a??es ordin?rias de emiss?o da GLA para o acionista controlador da GOL, Fundo de Investimento em Participa??es Volluto (?Volluto?); (iii) a incorpora??o da SMILES na GOL, com a emiss?o pela GOL, aos acionistas da SMILES, de a??es preferenciais da GOL da classe atualmente existente (?A??es PN GOL?), e de uma nova classe de a??es preferenciais resgat?veis da GOL (?A??es PN Resgat?veis GOL?); (iv) o resgate das A??es PN Resgat?veis GOL, com pagamento em dinheiro a ser efetuado em um prazo a ser determinado; (v) o aumento de capital da GLA, mediante a contribui??o, pela GOL, dos ativos e passivos relacionados ?s atividades da SMILES; e, (vi) em uma segunda etapa, a migra??o da GOL para o Novo Mercado.

Os termos da Reorganiza??o ser?o negociados com o Comit? Independente da SMILES e, no quanto aplic?vel, submetidos ? aprova??o dos acionistas da GOL e da SMILES.

O organograma abaixo demonstra uma ilustra??o simplificada da estrutura societ?ria atual e da estrutura societ?ria pretendida ap?s a implementa??o da Reorganiza??o:

1. A Reorganiza??o e seus objetivos

A Reorganiza??o tem por objetivo assegurar a competitividade de longo prazo do Grupo, atrav?s do alinhamento de interesses de todos os stakeholders, refor?ando uma estrutura de capital consolidada, simplificando a governan?a societ?ria das Companhias, reduzindo custos e despesas operacionais, administrativas e financeiras, e aumentando a liquidez no mercado para todos os acionistas do Grupo.

A Reorganiza??o contemplada pressup?e a aprova??o conjunta de todos os seus passos listados acima, de modo que a implementa??o de cada uma das referidas opera??es ser? condicionada ? aprova??o das demais, exceto pela (i) cria??o das A??es PN Especiais GLA, que poder? ocorrer antes de outras etapas, e (ii) a migra??o da GOL para o Novo Mercado, que dever? ser realizada ap?s as outras etapas, dentro do prazo previsto no art. 46 do Regulamento do Novo Mercado.

2. Contexto e benef?cios da Reorganiza??o

Historicamente e ao redor do mundo, os principais programas de fidelidade do mundo s?o controlados e administrados por companhias a?reas. Passagens a?reas s?o, consistentemente, a categoria de recompensa mais relevante demandada pelos membros dos programas de fidelidade.

O Grupo ? composto pelos l?deres nacionais de ambos mercados no Brasil, com uma participa??o atual de aproximadamente 36% do mercado brasileiro de avia??o e uma participa??o maior que 50% do mercado brasileiro de programas de fidelidade.

No Brasil, a concorr?ncia em ambos mercados de avia??o e programas de fidelidade tornou-se mais desafiadora nos ?ltimos anos. O Grupo tem realizado esfor?os intensos e coordenados para aumentar a atratividade dos produtos de avia??o da GLA e a atratividade do programa de fidelidade da SMILES para seus clientes e parceiros. Apesar de tais esfor?os, limita??es do Contrato Operacional e a exist?ncia de governan?a e bases de acionistas distintas revelaram obst?culos para a capacidade dos investimentos necess?rios e da otimiza??o na coordena??o do desenvolvimento de ofertas e produtos nos respectivos mercados das Companhias. Isso se tornou um fardo para o Grupo com um todo, dado o aumento da necessidade pela GLA da constante renova??o de frota e crescimento da oferta de produtos e servi?os, bem como o crescente acirramento da concorr?ncia de programas de fidelidade.

No contexto do referido cen?rio, a GOL concluiu que (i) ter estruturas societ?rias separadas para as duas principais ?reas de neg?cios do Grupo n?o est? no melhor interesse dos acionistas do Grupo, (ii) n?o pretende renovar o Contrato Operacional, e (iii) a Reorganiza??o ? a dire??o que gerar? o maior valor para as Companhias e seus respectivos acionistas.

A Reorganiza??o ? consistente com as tend?ncias das ind?strias de avia??o e programas de fidelidade nos ?ltimos meses. O desalinhamento resultante de estruturas societ?rias separadas para os dois neg?cios prejudicou suas respectivas capacidades de competir. Ressalta-se que um dos principais programas de fidelidade do hemisf?rio norte foi recentemente recomprado pela principal companhia a?rea do Canad?; a companhia a?rea l?der do M?xico anunciou a inten??o?de recomprar a participa??o minorit?ria que anteriormente havia vendido; e n?o houve ofertas p?blicas iniciais de a??es de programas de fidelidade controlados por companhias a?reas em aproximadamente 5 anos. No Brasil, um dos principais concorrentes da SMILES recebeu oferta p?blica de aquisi??o de a??es, acompanhada de notifica??o de n?o renova??o do contrato operacional entre o referido concorrente e a companhia a?rea controladora de seu capital, visando a aumentar sua competitividade no mercado de programas de fidelidade. Adicionalmente, foram lan?ados nos ?ltimos anos diversos programas de fidelidade, patrocinados por empresas n?o-a?reas, que alteraram ainda mais a din?mica competitiva nesse mercado em compara??o com 2013, quando a SMILES foi originalmente segregada. Isso, juntamente com o fato que, ap?s os eventos acima, n?o haver? compar?vel p?blico de refer?ncia para a SMILES, refor?a a necessidade da Reorganiza??o” (sem destaque no original).

Conclus?o

Infelizmente, estamos entrando numa era em que os programas de milhagens ser?o cada vez mais irrelevantes.

O Smiles j? estava estranho nas ?ltimas semanas, diminuindo drasticamente a quantidade de promo??es, e diminuindo tamb?m os percentuais de b?nus de transfer?ncias.?

Interessante notar, nesse ?ltimo par?grafo destacado no comunicado, a men??o indireta da Gol ao surgimento de programas como Livelo, MaxMilhas etc., que teria tornado a vida do Smiles mais dif?cil, em bom portugu?s.

A queda nas cota??es do Smiles na Bolsa deve vir forte pelos pr?ximos dias, e eu acho interessante muitas casas de an?lise ficarem muito apegadas a n?meros e se esquecerem de um dos pontos fundamentais no exame dessa empresa, que ? justamente o conflito de interesses entre Gol e Smiles, assim como existia entre LATAM e Multiplus, al?m, ? claro, da dificuldade de gerar credibilidade perante o consumidor: s?o incont?veis os artigos escritos aqui no blog, que se caracteriza pela imparcialidade na emiss?o de opini?es, criticando a postura do Smiles em diversos pontos, principalmente nos constantes aumentos de resgates.

No Brasil, o caminho t? livre, leve e solto pro Amigo Avianca se tornar a op??o menos ruim de programa de milhagem, mas ser? que a Avianca Brasil vai querer isso? Essa semana tem aumento de tabela de resgates no Amigo, e alguma coisa me diz que vem mais not?cia ruim ainda nessa semana… 🙁

E voc?, o que achou??

 

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  • F?bio

    E o qu? recomenda para quem ainda tem milhas Smiles? Queimar tudo assim que poss?vel? Estou com cerca de 160 mil em minha conta, o suficiente para viajar aos EUA (um trecho de econ?mica e outro de executiva). Pretendo viajar para LA em mar?o. Pesquisei ontem de noite e s? achei trechos da Copa e Aeromexico. Nada da Delta. Algu?m teve o mesmo problema?

  • Cristiano Andrade

    Como eu leio esses movimentos todos?
    Acredito que entenderam que inundar o mercado de milhas a?reas (clubes, vendas e gera??o de pontos baratos) fazia muito sentido para as empresas de fidelidade (que ganham no resgate), mas que estava afetando as empresas a?reas, com o mercado paralelo de passagens emitidas com pontos. A? voc? junta a quest?o da gest?o de caixas separados, antecipa??es de receitas etc etc
    Junte-se a isso a menor flexibilidade para premiar o passageiro frequente (sim, porque se voc? entrega mais pontos a esse, tem que pagar a empresa de fidelidade, por exemplo) que n?o me parece o foco.
    O fim do Multiplus e do Smiles como entidades independentes em si me parece bom para n?s milheiros e viajantes frequentes. Se ser? bom ? outra hist?ria, a Gol vem a algum tempo dando sinais de privilegiar seus clientes frequentes, j? a Lat?o vai na dire??o oposta.
    Menos pontos no mercado podem levar a resgates menos dif?ceis e a valores razo?veis (podem, n?o ? uma afirma??o, e eu n?o vou apostar nisso), a observar.

  • SwineOne

    N?o sou um grande adepto das teorias da conspira??o, mas aqui me parece que algu?m ganhou muito dinheiro no IPO das empresas de fidelidade, e agora ganhou (ou vai ganhar) muito dinheiro com o fechamento do capital. Parece um movimento orquestrado para drenar todo o dinheiro da sardinhada.

    • Beto Junior

      Pode ser, mas a depender do movimento que fizerem ir?o perder varios clientes (comerciantes ou n?o). Querendo ou n?o ainda ? um mercado lucrativo e n?o saturado. Restri??es vir?o, vejamos agora qual a dose do ?rem?dio?.

    • Henry

      Sim, vc est? corret?ssimo…. at? Steve Wonder est? vendo isso….
      Lan?aram a??es na bolsa… monte de pessoas enfiaram dinheiro na ?poca do IPO… al?m disso, venderam milhas a balde pro mercado..
      Pegaram o dinheiro que entrou, e enfiaram tudo na deficit?ria Gol…
      Agora (quer dizer, nos ?ltimos 16 meses), que o caixa est? com s?rios problemas para “fechar a conta”, est?o com dificuldades para desviar mais grana para a Gol, por conta dos acionistas l? do Smiles..
      A?, jogada de g?nio: compram as a??es do Smiles, pagando com notas de “Bolivar Soberano”, ou seja, a??es de uma empresa que, h? anos, d? preju?zo..
      Ou seja, v?o transferir os preju?zos da Gol para os acionistas do Smiles…
      Nisso tudo, os associados do programa se ferram de verde e amarelo… ou de laranja mesmo…

      • Beto Junior

        Realmente, n?o tinha visto por essa ?tica. Em resumo ? isso que vai acontecer. Distribu?ram (Smiles) algum lucro na ?poca da bonan?a, agora ir?o dividir integralmente os preju?zos. Pro acionista a coisa n?o tem como ficar boa, vejamos pro consumidor como ficar?o.

        • Sei n?o… queria pensar diferente, igual quando resolveram cobrar as bagagens de forma avulsa e eu acreditei que ter?amos passagens menos onerosas… os estudos e a pr?tica mostraram que n?o aconteceu. Eu agora estou mais pessimista – essa conta vem pros “fi?is” consumidores. ? preparar pra interromper a emiss?o com milhas e pensar mais nas promo??es pagas mesmo, ? assim que tendo a agir, infelizmente. Sinceramente n?o vejo fidelidade no Brasil em nenhum setor. Quantas promo??es existem em planos de celular, TV a cabo para ades?o inicial? Milhares todos os dias. E para quem j? ? cliente, que paga direitinho a conta a um ano sem atrasos? NADA. Meu vizinho adere ao meu plano COMBO por R$ 270 mensais enquanto eu pago R$ 400. Isso ? fidelizar o cliente? 🙁

      • Guilherme

        “….at? Steve Wonder est? vendo isso….”……..rsrsrrsr…….

    • Meu amigo Swine, te ofere?o um comprimido azul e outro vermelho. Qual voc? escolhe? Hora de sair da Matrix…

  • Flying_FlyerBBB

    sobrou quem???? LIvelo a d?vida que n?o quer se calar.!!!!???? Por que a Livelo? Porque ela mexeu muito com o mercado, quebrou regras (emite no pr?prio site dela, n?o vejo passagens competitivas l?, ontem mesmo simulei um trecho SP/Tokyo em executiva e custava estipendiantes 1.029.0000, isto mesmo, mais de 1 MILH?O DE PONTOS, que traduzindo pra grana custava 40 mil reais). A Livela nasceu do fruto do BB e Bradesco, e tomou a dianteira dos programas de fidelidade, mexeu no mercado, veio a multiplus e mudou, smiles mudou, avianda mudou, azul mudou. Ent?o resta saber o que acontece com a LIVELO ainda esse ANO.

    • Minha teoria? Vai ?oder com consumidor. Concorrencia predat?ria cl?ssica!

  • Flying_FlyerBBB

    Ta ai, site Livelo, trecho SP/TYO por incont?veis 1;028.000 pontos …. loucura

    https://uploads.disquscdn.com/images/2afde7dd09c00de135fd46c02a8cd9d517bf7781450081fac244876288d832b8.png

  • Guilherme

    Smiles apanhado de surra no mercado: a??es caem nesse exato instante 34,86%. Num ?nico dia. E o dia est? s? come?ando.

    • Cristiano Andrade

      e espera vir o pre?o que v?o oferecer aos minorit?rios no fechamento…
      Serve mais pro seu outro Blog, n? Guilherme?
      1 – Observe os fundamentos da empresa, os riscos inerentes do papel… qu?o avesso a riscos voc? ?…
      2 – Observe os fundamentos da ind?stria, da cadeia de gera??o de valor
      3 – Entre aos poucos e saia aos poucos
      4 – diversifique, n?o concentre muitos ovos na mesma cesta, diversifique ind?strias (se poss?vel de forma que que o efeito positivo de uma seja negativo em outra…)
      5 – Rebalanceie a carteira rotineiramente (6 em 6 meses, 12 em 12 meses) e realize lucros e preju?zos.
      5 – Evite efeito manada…
      Voc? provavelmente n?o ter? o maior lucro poss?vel, mas certamente estar? longe do pior poss?vel e estar? acima da m?dia!
      Quem tem pap?is de Smiles na m?o… eu sairia aos poucos, n?o d? para saber se o p?nico ir? durar mais 1 semana, ou se em 2 dias ela bate o fundo do po?o e d? um reajustada para cima. E aceite que perdeu dinheiro… faz parte do neg?cio, avaliou o papel, investiu e aceitou esse risco inerente do neg?cio.

      • Henry

        O ?ndice Merval hoje est? subindo 7,19%…
        Que ser? que aconteceu l? na terra dos hermanos ???

      • Guilherme

        Excelentes pondera??es, Cristiano. Tomara que n?o tenha muito leitor do blog comprado em Smiles.

        • Neste momento estou precisando daquela carinha do macaquinho com as maos na cara (de vergonha)… Mas nao sei fazer com o teclado no celular. Veio a bomba um dia depois de eu ter adquirido 60K… Mas falando s?rio, ? poss?vel que boas oportunidades surjam desse cen?rio aparentemente ruim para o milheiro… Eu n?o consigo ver o Smiles ficando pior do que j? ?…

    • Henry

      Apesar do Smiles, nesse momento (12:47 horas) o ?ndice Bovespa est? + 1,06 %….
      Ainda bem que Smiles ? irrelevante para o mercado…. s? o que faltava…
      Ah.. d?lar turismo sendo vendido a R$ 3,88 e euro a R$ 4,51.. tudo com IOF incluso….

      • Guilherme

        rsrsrs….. verdade.

    • Henry

      Mas, na minha modesta opini?o ? que, a Gol deve uma nota preta pro Smiles, por conta dos empr?stimos que fez l?… pra n?o pagar os empr?stimos, a Gol, que sempre controlou majoritariamente o Smiles, aumentava os resgates no Smiles nos voos Gol.. a?, os associados come?aram a emitir nos parceiros e a?, o Smiles n?o tem grana pra bancar… fez aquelas molecagens que todo mundo sabe…
      Agora, com os acionistas do Smiles pressionando, o que eles fazem ???
      Transformam os acionistas do Smiles em acionistas da Gol, na marra…
      O cara que tinha uma perspectiva de receber dividendo, agora vai receber “d?vida”, pois a Gol ? um saco sem fim de preju?zos.. anos ap?s ano….d?vidas em d?lar, receitas em real.. caso cl?ssico de buraco negro…
      A partir do momento em que o Smiles seja 100% da Gol, n?o ter?o acionistas pra pressionar pelos dividendos/lucros… assim a Gol poder? meter a m?o no dinheiro do Smiles de forma tranquila..
      E os antigos acionistas do Smiles, agora “novos ricos da Gol” (rsrs), v?o se ferrar, pois empresa que d? preju?zo n?o distribui lucro..
      Sacou a engenharia maquiav?lica ????
      H? algum tempo n?s v?nhamos comentando que essa pir?mide estava tombando… algu?m agora duvida disso ????
      Ah.. e os associados do Smiles, como ficam ???
      Simples.. eles v?o dificultar cada vez mais a emiss?o de passagens na Gol e nos parceiros… hoje j? cobram valores astron?micos… futuramente isso deve aumentar…
      Claro, ?bvio, que eles t?m alguns sites a servi?o (recebem JAB?) e v?o fazer umas promo fakes que esses sites v?o divulgar e turbinar a imagem..
      Mas.. na dura… o programa ruiu…
      Se todo munto que tiver milha la resolver emitir, leva alguns anos para poder zerar o saldo… o passivo em milhas ? astron?mico

      • Guilherme

        Excelente racioc?nio, Henry. Toda essa situa??o ? bastante confusa, e quem se prejudica ? o minorit?rio.

      • S?bio guru! Cora?ao meio peludo as vezes mas, s?bio…

  • F?bio

    Pesquisei novamente agora e n?o encontro disponibilidade de v?os da Delta no site da Smiles. Em outro site tamb?m vi o relato de uma outra pessoa pesquisando para NY com o mesmo problema. Algu?m sabe se ? algo pontual ou o Smiles est? abrindo a caixa de maldades com seus parceiros?

    • N?o saberia dizer, mas desconfio que seja algo pontual.. afinal o “destino do m?s” no Smiles ? Orlando e a emiss?o desse trecho ? com a Delta por 42.500 saindo de SP.

    • @disqus_X0lmdee2wO:disqus eu acabei de pesquisar Orlando e Nova Iorque com sa?da de GRU e achei com facilidade em dezembro (dia 8 por 47500 pra JFK) e Orlando tamb?m ampla disponibilidade em fevereiro/2019.

      • F?bio

        Obrigado. No meu caso procuro GRU – LAX entre 27/02 e 14/03. S? encontro voos da Copa. Mudando para o aeroporto alternativo de LA (Ontario International) encontro apenas AeroMexico. E o pior ? que haviam muitos assentos dispon?veis na semana passada

      • Celso Junior

        Tentei ontem NYC e so tinha executiva na Copa, DL faz tempo que nao vejo

  • Fabio Assolini

    A melhor explica??o sobre o caso li num blog a?, onde um analista afirma: “Os acionistas da Smiles dormiram s?cios de um neg?cio ultra rent?vel, asset light, e acordaram s?cios a f?rceps de uma companhia a?rea, um neg?cio com resultados ultra vol?teis e ROIC baixo?.
    Outro coment?rio que vale o destaque: “Vamos ser claros sobre o que est? acontecendo. Ningu?m anuncia um neg?cio que vai acontecer daqui a tr?s meses sem anunciar um pre?o. Est?o fazendo isso para deprimir a a??o. Num processo normal, eles anunciariam um pre?o e o mercado negociaria em cima disto.?

    Como sou novo no mundo das a??es, resolvi assinar o servi?o de uma dessas casas de an?lise, que recomendava Multiplus e Smiles no seu portf?lio. Ta? o resultado, acionistas minorit?rios se f*dendo nos 2 casos. No meu caso, apenas com Multiplus, pois ao me dar conta de como essas empresas n?o respeitam seu maior asset, o cliente, n?o segui recomenda??o de compra da Smiles. Isso demonstra que essas casas de an?lise n?o sabem ? de nada do complexo mercado das milhas e das a?reas. Me questiono agora se as outras indica??es que fazem tamb?m n?o s?o furadas…

    Se a Smiles n?o respeita o cliente que voa na Gol, acham que iriam respeitar o acionista?

    • F?bio

      Existe tamb?m a teoria da conspira??o: os analistas est?o no esquema!!
      Sugest?o: cancele a assinatura de sua casa de an?lise

      No passado j? investi bastante em a??es. Hoje n?o fa?o mais isso porque abri minha empresa e boa parte de meu capital est? por l?, e n?o posso correr riscos na outra ponta. Quando investia gostava muito do site do Bastter

    • Guilherme

      F?bio, voc? tirou essas palavras da minha boca: ” Isso demonstra que essas casas de an?lise n?o sabem ? de nada do complexo mercado das milhas e das a?reas.” N?o sabem mesmo!

      Esses exemplos (MPLU3 e SMLS3) demonstram que n?o basta analisar s? os n?meros e balan?os cont?beis. ? preciso tamb?m conhecer o ramo de neg?cios, saber se os consumidores est?o satisfeitos etc.

      • Observando Fato

        Guilherme, diante de tao grave fato com o SMILES tenho a dizer como disse o poeta: “Vou chorar desculpe, mas eu vou chorar”.
        Irei chorar com o AMIGO que ate dia 17 de outubro tem essas barbadas que emiti em C = GRU-YYZ-YVR, one way, com 787-900 ate Toronto e com mesmo tipo de aeronave ate Vancouver, Farta, nao falta, disponibilidade em quase todas tercas com retorno quase todas quintas- 70.000 por bilhete (o trecho YYZ-YVR e vice- versa tambem pode ser voado no 77W. Todos os voos com AIR CANADA. Ha disponibilidade diaria no YVR>EWR (New Jersey) tambem por 25.000 milhas por bilhete one way. Todos voos com AIR CANADA em wides com flat bed. BARBADA. Todos os voos regionais da AIR CANADA tem ampla disponibilidade aos EUA por 25.000 em C e 12.500 em Y. .
        Sabendo o que Dilma fez votar nessa mala, merece!
        Quem conhecia as praticas do Smiles merece o tombo!.
        Vao aprender.

        • Henry

          Se vc postar isso na Jabal?ndia, o carinha de l? vai falar algo assim:
          “… e voc?s acham que o Observando Fato vai perder a oportunidade de falar mal do Smiles ??? “…rsrs
          H? tempos algumas pessoas alertavam os riscos do Smiles, n?o pra acionistas, mas sim para os associados…
          E tinha gente que achava que as cr?ticas/alertas eram exagerados…
          Infelizmente n?o… ? uma pena porque o sistema/site deles ? um primor….

          • Observando Fato

            N?o estou vendo no site aqueles mortadelas defendendo ferozmente esse pograma Smiles. Kkkkkkk. V?o aprender com o tombo.

            • Guilherme

              rsrsrsrsrs

      • Fabio Assolini

        Engra?ado que uma dessas casas de an?lise recomendou a venda a??o (num p?ssimo momento de 38% de queda), uma outra est? muda e calada sem falar nada do tema, depois da bordoada que receberam da Multiplus.
        Acho que os comentadores do MMdM sabem mais que essas casas de an?lise (em se tratando de programas de fidelidade das a?reas…)

        • Guilherme

          F?bio, sem d?vida, nossos leitores d?o de 10 a 0. N?o basta analisar somente n?meros e contabilidade, ? preciso ir al?m e fazer uma an?lise qualitativa, e sobretudo entender o nicho do neg?cio.

          Todos n?s que comentamos aqui no blog sabemos a barca furada que eram as a??es dessas empresas. Tem que ter respeito ao consumidor, coisa b?sica e essencial, que principalmente a Multiplus pouco teve. Bastaria uma leitura constante dos artigos que n?s publicamos para entender o ponto e n?o fazer a recomenda??o sob hip?tese alguma. Agora vamos ver o que essas casas de an?lise v?o falar a respeito.

  • Cristiano Andrade

    Ser? que valuation de 4.7bi faz sentido?

    • F?bio

      Acho que cai mais. E provavelmente ? o objetivo da Gol, que n?o colocou um pre?o alvo em sua oferta

      • Cristiano Andrade

        Estava olhando aqui que a Gol tem valor de mercado de 44bi e a??es subiram 4% ontem.

  • Devo vender minha milhas smiles? Tenho uma porrada… Nem o site do smiles est? funcionando direito. Fuga de capital n?o ? bom pra ningu?m. A Multiplus at? pode sobreviver porque a oferta da Latam ? boa, mas a da GOL n?o ?…

    • Guilherme

      Eu manteria e aguardaria o desenrolar dos fatos.

      • Henry

        Eu tb entubava por enquanto…

  • O que esta acontecendo no mercado de milhas, ? a tentativa de acabar com o com?rcio de milhas. Antigamente os programas de fidelidades tinham uma alta taxa de pontos expirados, poucas informa??es.

    Programas de Fidelidade eram vi?vel para as empresas quando o floating era alto (pessoas comprava pontos e n?o vendia na hora), tinha breakage (expira??o) e a SELIC era 14% ao ano.

    No fim para pequenos acumuladores, talvez melhore um pouco!!

    • Henry

      Corrige a? colega: ? pornograma de fidelidade…rsrs

  • Henry

    Guilherme
    Al?m de fazer um arrast?o nas a??es do Smiles…a Gol esta mudando a classifica??o do Smiles…
    N?o ser? mais “programa de fidelidade Smiles” mas Pornograma de Fidelidade Smiles…
    Ta? na brincadeira eu acabei achando o “fen?meno s?cio penal” ocorrido:
    Arrast?o de A??es…. mais um pra manchar a imagem do pa?s..

    • Guilherme

      rsrsrs…. verdade.

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